24. Unas palabras sobre los impuestos

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Unas palabras sobre los impuestos

Ya sabe qué son los impuestos, pero de nuevo desconozco cuáles son sus conocimientos. Como este libro está destinado a cualquiera que esté interesado en invertir, tengo que dedicar una o dos páginas a comentar los efectos de los impuestos en el proceso inversor, algo sobre lo que Warren piensa mucho. Pero no se preocupe: seré breve.

Para la mayoría de los inversores, los impuestos son como una cuestión adicional. Para Warren juegan un papel muy importante en el transcurso de la selección de inversiones así como en el periodo de conservación de acciones.

Cuando una empresa tiene beneficios en el año, tiene que pagar impuestos por beneficios empresariales. La cifra de los beneficios netos de una empresa es una cifra después de impuestos. También lo es la cifra de los beneficios por acción. Así, cuando decimos que la Empresa X tiene unos beneficios de 10 u. m. por acción, estamos diciendo que ha obtenido 10 u. m. por acción después de haber pagado los impuestos por beneficios empresariales.

Una vez la empresa ha pagado sus impuestos sobre sociedades, puede hacer tres cosas con sus beneficios netos. Los puede pagar en forma de dividendos, los puede retener y añadirlos a las reservas, o ambas cosas.

Pongamos por caso que la empresa bajo observación genera 10 u. m. por acción. Por tanto, puede pagar los beneficios en forma de dividendos, o retenerlos todos o una combinación de ambos, pagando, por ejemplo, 7 u. m. por acción en dividendos y reteniendo 3 u. m. por acción.

(Las empresas no siempre tienen que ser rentables para pagar dividendos. Pueden recurrir a sus reservas para pagar los dividendos. Como es obvio, esto reduce el valor neto de la empresa).

Si la empresa paga un dividendo a los accionistas, éstos tienen que declararlo como ingreso y pagar, por tanto, impuestos por ingresos personales. Si usted posee una acción de la Empresa X y ésta le paga unos dividendos de 10 u. m. por acción, tendrá que pagar impuestos sobre esas 10 u. m. Si usted se encuentra en el margen de impuestos del 31%, tendrá que pagar 3,1 u. m. en impuestos, reduciendo sus ganancias hasta sólo 6,9 u. m. por acción. De todas formas, hay que tener en cuenta que hay una deducción por los dividendos recibidos (para aminorar la doble imposición).

Pero si la empresa escoge retener las 10 u. m. por acción de beneficios, añadiéndolas a las reservas, entonces el accionista no tiene que pagar impuestos.

De esta manera, si la Empresa X retiene sus beneficios, se evita el efecto de los impuestos personales.

Cuando un inversor, sea un particular u otra empresa, vende las acciones, está sujeto a un impuesto sobre plusvalías de capital obtenido como beneficios. Al escribir este libro, un particular tiene que pagar como máximo un 20%. Una empresa tiene que pagar los impuestos habituales sobre sociedades, que se elevan hasta un 35%. Tanto el porcentaje de impuestos como el periodo de tenencia varían con frecuencia según los caprichos de los políticos y del gobierno.

Los pagos en concepto de intereses son deducibles del Impuesto de Sociedades (35%).

Se podrían escribir muchos tomos sobre los impuestos, pero cada muy pocos años habría que volver a escribirlos debido al continuo cambio que experimentan los tipos impositivos. Esté convencido de que los impuestos siempre estarán allí, preparados para quitarle a sus beneficios una parte para el gobierno. Es por ese motivo que tendremos en cuenta su impacto en el proceso inversor durante el transcurso de este libro.