La comédie de la notation
Bibliographie
SEC : Securities and Exchange Commission est le gendarme de la
bourse américaine.
Senior director : directeur senior.
Souverain : émission réalisée par un État.
Titrisation : technique financière qui consiste à transformer des
créances immobilières en titres financiers de type obligations.
Tombées d’emprunt : remboursement de crédit.
Zinzins ou investisseurs institutionnels : exemples compagnies d’as-
surance, fonds de pension ou fonds souverains gérant d’importants ca-
pitaux sur une durée longue.
284 | La comédie de la notation
Bibliographie
Association Ethique et Investissement, La Lettre, numéro 44 (mai 2017),
disponible à l’adresse : http://www.ethinvest.asso.fr/offres/file_inline_
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Association Ethique et Investissement, La Lettre, numéro 36 (juin 2013)
disponible à l’adresse : http://www.ethinvest.asso.fr/offres/file_inline_
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notation financière, disponible à l’adresse :
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notation extra financière, disponible à l’adresse :
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La comédie de la notation | 285
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ESMA (2017), ESMA’s supervision of credit rating agencies, trade repositories and monitoring of third country central counterparties (2016
annual report and 2017 work program), disponible à l’adresse :
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ESMA (2015), Final report, Report on the possibility of establishing one or more mapppings of redit ratings published on the european rating platform,
disponible à l’adresse :
https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/
esma_2015-1473_report_on_the_possibility_of_establishing_one_or_more_
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FCIC (2011), Financial enquiry information commission, rapport, vidéos, au-diences et témoignages sont hébergés sur le site web du Rock Center for
Corporate Governance de l’Université Stanford et la Robert Crown Law
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Gerst Catherine et Groven Denis (2004), To B or not to B, le pouvoir des agences de notation en question, Pearson France.
Institut Montaigne (2013), Nouvelle réglementation européenne des agences
de notation : quels bénéfices en attendre ?, disponible à l’adresse :
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Ladreit de Lacharrière Marc (2007), Le droit de noter, Grasset.
Novethic Recherche (2013), Les obligations environnementales et sociales,
un instrument financier prometteur, disponible à l’adresse : https://www.no-
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Novethic Recherche (2014), Panorama des agences de notation extra-
financière, disponible à l’adresse : https://www.novethic.fr/isr-et-
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Novethic (2016), Les green bonds vues par leurs acheteurs, disponible à
l’adresse : https://www.novethic.fr/isr-et-rse/publications.html
Redbridge (2016), Financement des entreprises, disponible à l’adresse :
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www.redbridgedta.com/fr/wp-content/uploads/sites/2/2016/11/redbridge-fi-
nancements-entreprises-11-2016.pdf S&P Global Ratings (2017), Green Evaluation Analytical Approach, disponible à l’adresse :
https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/4128276/mod_resource/
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SEC (2017), Annual rapport on NRSRO, disponible à l’adresse :
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sec.gov/ocr/reportspubs/annual-reports/2017-annual-report-on-nrsros.pdf
SEC (2011), Rapport de la commission chargée d’inspecter chacune des
agences de notation NRSRO, disponible à l’adresse :
https://www.sec.gov/news/stu-
dies/2011/2011_nrsro_section15e_examinations_summary_report.pdf
Sénat (2012), Rapport, blog, compte rendu et annexes de la Mission Commune d’Information Agences de notation, Agences de notation, pour
une profession réglementée, disponible à l’adresse :
https://www.senat.fr/notice-rap-
port/2011/r11-598-1-notice.html
Sénat (2018), Site du Sénat comptes rendus de la Commission des Finances du mercredi 21 février 2018 : « La politique d’émission de dette par l’État et le développement des obligations vertes ».
Simon Yves (2017), Notation et agences de rating, Economica.
Tétreau Edouard (2005), Analyste : au cœur de la folie financière, Éditions Grasset et Fasquelle.
Bibliographie | 287
Dans la Collection BANQUE - FINANCE
Et si on osait
investir en bourse ?
De Sandy Campart
Imprévisible, impulsive, impudique, la
bourse fait peur. Elle semble familière mais
elle reste méconnue. Les épargnants s’en
tiennent à l’écart et lui préfèrent la pierre,
la niche fiscale, le livret. Pourtant, loin
d’être la source de frénésie et d’instabili-
té que l’imaginaire collectif décrit parfois, l’intégration d’obligations ou d’actions au
patrimoine permet au contraire d’amortir les chocs tout en apportant
un supplément de performance.
Cet ouvrage a pour objectif de démystifier les placements boursiers.
Il interroge le lecteur sur la notion de risque et offre des pistes de ré-
flexion à des épargnants soucieux de réaliser des choix patrimoniaux
qui soient à la fois raisonnables et optimaux.
ISBN : 978-2-37687-116-3
84 p. / 14€
Dans la Collection BANQUE - FINANCE
Quel avenir pour la relation
banque - entreprise ?
De Sylvie Cieply
La relation banque – entreprise est un ac-
tif stratégique. Cette relation permet de
limiter les risques de rationnement qui
peuvent survenir sur le marché du crédit.
Elle permet aussi à l’entreprise de bénéfi-
cier d’une offre de financements adaptée
à ses besoins.
Cette relation s’inscrit cependant dans un
environnement concurrentiel et réglemen-
taire en fortes mutations qui tend à remettre en cause le modèle
classique du financement bancaire.
Dans ce livre, nous montrons comment le développement d’un mo-
dèle OTD (Originate To Distribute) basé sur la titrisation peut per-
mettre de préserver, voire même d’améliorer, le financement des en-
treprises par les banques.
ISBN : 978-2-37687-114-9
108 p. / 14€
OceanofPDF.com
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Sommaire
Remerciements
Introduction
Elles causent l’affollement
La malédiction des agences de notation
Chapitre 1. Des armes de destruction massive
Une courte définition
Au temps ou les agences de notation n’existaient pas
Les 3 principes à la base de la création des agences de notation
Chapitre 2. Une notation est une opinion
Les notes des banques
Les notes des collectivités locales
Le modèle américain de financement
Les émetteurs catégorie investissement
Chapitre 3. Une note n’est pas une prévision
Les banques d’affaires à la manœuvre
Comment les agences notent-elles les États ?
Noter les entreprises
Chapitre 4. À l’origine une histoire de trains
La conquête de l’Ouest
L’invention des agences de notation
Des agences américaines
Comment créer une agence de notation mondiale ?
« La notation non sollicitée »
La course aux indices
Quatre critères, sinon rien
Chapitre 5. Les fautes des agences de notation
Les agences sont accusées d’accumuler les fautes
Les agences de notation des tiers de confiance ?
Conflit d’intérêts
Les rapports officiels
Les 7 péchés capitaux des grandes agences de notation
Chapitre 6. Le pouvoir des agences de notation
Une influence disproportionnée
Première période les « Agences émergées »
Les politiques : la notation les rend fous
Seconde période les « Agences immergées »
Les agences face au pouvoir législatif
Les agences face au pouvoir judiciaire
Les agences face au quatrième pouvoir
Chapitre 7. Il y a une vie après la perte du AAA
L’Empire contre-attaque
En France un non évènement
Sept ans de malheur
Sept ans de bonheur (2012-2018) ?
« La France a un incroyable talent »
L’euro ou la crise de la vingtaine
La France en état de faillite
Chapitre 8. « Et Dieu dans tout ça ? »
Et parmi les fous de Dieu : les Quakers
Les Quakers précurseurs de l’ISR
La RSE : faire du profit !
Lutter contre le réchauffement climatique
Green bonds en question, questions sur les green bonds
Les engagements de reporting auprès des investisseurs
L’histoire de l’ISR en France
Les agences de notation extra-financière
L’ISR est-ce que ça marche ?
Chapitre 9. #balancetonagencedenotation
La loi de l’omerta
Les agences de notation : tout est sur notre site !
Entretien 1. Une grande banque européenne
Entretien 2. Une grande entreprise de services qui appartient au
CAC 40
Entretien 3. Un grand industriel, dans le CAC 40
Entretien 4. Une grande entreprise du CAC 40
Après ces entretiens quelles idées-forces retient-on ?
Chapitre 10. Faut-il avoir peur des agences de notation ?
Les agences résistent aux législateurs
Réduction des coûts maximisation des profits
Des méthodologies contestables
La résistance face aux agences de notation
Conclusion
Chine : épier, noter, punir
2008-2018 rien n’a changé
Et maintenant ?
Un coup de tabac
Lexique
Bibliographie
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