Avaliação de uma startup em fase de escalação

• 15% de recursos provenientes de um super investidor-anjo;

• 10% de recursos provenientes de clube de investidores-anjo;

• 5% de recursos provenientes de uma incubadora ou aceleradora.

O fato é que, se um investidor-anjo com certa experiência acredita em uma visão de negócios apresentada por uma startup e investe, por exemplo, R$ 50 mil nessa empresa iniciante, o retorno esperado por ele, após a empresa começar a crescer e a gerar lucro, é de pelo menos dez a quinze vezes o capital investido.

AVALIAÇÃO DE UMA STARTUP EM

FASE DE ESCALAÇÃO

Na fase em que uma startup começa a ganhar escala e crescer é que, realmente, o valuation torna-se mais objetivo e estruturado. O processo acontece da seguinte maneira: investidores procuram por empresas similares a startup , mas que já possuem suas taxas de receitas e valor de mercado consolidados; logo o investidor pega o valor de mercado estimado da empresa similar e divide pela receita que ela gera, assim, chegando a um fator multiplicador.

fator multiplicador = valor estimado da empresa

receita gerada

Sabendo qual é o fator multiplicador, é hora de descobrir quanto vale a startup . Com isso, multiplica-se o valor de receita gerada pelo fator multiplicador. Pronto, agora sabemos qual é o valor estimado da startup .

valuation da startup = fator multiplicador х receita gerada pela startup

Vamos ver um exemplo para ilustrar esse processo. Imagine que uma startup comece a gerar uma receita consistente de R$ 10 mil por mês e que, numa análise de mercado, exista uma concorrente dela que já esteja há algum tempo estabelecida e que tenha uma receita mensal estimada em R$ 50 mil por mês. Imaginando que essa empresa tenha um valor de mercado avaliado em R$ 3 milhões, caso a empresa comparada possua ações na bolsa, é possível calcular seu valor de mercado de forma precisa, basta multiplicar o número de ações que disponibiliza pela cotação de cada ação. Vamos, então, aplicar a técnica descrita anteriormente:

fator multiplicador = valor estimado da empresa: R$ 3 milhões

receita gerada: R$ 50 mil Aplicando o fator multiplicador acima à receita a startup que estamos querendo avaliar, teríamos:

valuation da startup = 60.000 х receita gerada R$ 10 mil = R$ 600.000

Ou seja, neste exemplo, a startup seria avaliada em R$ 600 mil.

Para uma visão mais elaborada do valuation , precisamos de um fluxo estruturado que possa descrever o procedimento:

1. Encontrar empresas similares.

2. Definir quantas vezes o valuation dessa empresa é maior que sua

receita gerada.

3. Calcular o fator multiplicador.