Le Personal MBA
Les flux de trésorerie
La Valorisation joue également un rôle important si vous avez l’intention de faire appel à des investisseurs. Le montant des Capitaux que vous mobilisez et la participation que vos investisseurs acquièrent en échange dépendent de la Valorisation de l’entreprise au moment de l’investissement. Plus cette dernière est élevée, plus vous pourrez vendre cher chacune de vos actions aux investisseurs.
Il est important de noter que la Valeur perçue s’applique autant aux entreprises qu’aux offres commerciales. Si tout le monde pense qu’une entreprise a un avenir prometteur, sa Valorisation augmente. Au contraire, si tout le monde pense que l’entreprise est en difficulté, sa Valorisation diminue. Cette dynamique explique pourquoi le cours de l’action de certaines entreprises comme Amazon.com est près de cent fois supérieur à leur bénéfice, tandis que des entreprises mal en point se vendent à un prix inférieur à la valeur de l’ensemble de leurs actifs disponibles.
La Valorisation est importante à considérer si vous envisagez de vendre des actions de votre entreprise à des investisseurs ou même de la céder à plus ou moins long terme. Si vous êtes propriétaire de votre entreprise et n’avez pas l’intention de la vendre, sa Valorisation a moins d’importance. Si vous dirigez une entreprise cotée en Bourse, si vous développez une entreprise dans le but de la vendre un jour ou si vous investissez vos propres fonds dans une entreprise, vous devez absolument tenir compte de la Valorisation.
RETROUVEZ CE CONCEPT À L’ADRESSE : http://book.personalmba.com/valuation/
Les flux de trésorerie
« Le manque d’argent est la racine de tout mal. »
MARK TWAIN
P our comprendre la situation financière d’une entreprise, il n’y a rien de tel que d’examiner les rapports financiers qui reflètent l’évolution de ses performances. Par quoi commencer ?
Je vous conseille d’étudier en premier les Flux de trésorerie (cash flow en anglais) avant de vous pencher sur les autres états financiers majeurs.
Les Flux de trésorerie sont un concept d’une simplicité enfantine : il s’agit d’examiner le compte bancaire d’une entreprise sur une période donnée. Imaginez-le comme le relevé de votre compte-courant : vous inscrivez les dépôts dans la colonne des recettes et les retraits dans la colonne des dépenses. Idéalement, il y a plus d’argent qui rentre que d’argent qui sort et le solde n’est jamais négatif.
Chaque tableau de Flux de trésorerie couvre une période donnée : un jour, une semaine, un mois ou un an. La période examinée dépend de l’objectif visé. Des périodes courtes (jours ou semaines) sont utiles pour vérifier que l’entreprise n’est pas à court d’argent, de liquidités. Des périodes longues (mois ou années) servent davantage à suivre l’évolution des performances dans le temps.
L’argent d’une entreprise alimente trois domaines majeurs : l’exploitation (ventes des produits et achats courants), l’investissement (percevoir des dividendes et couvrir les dépenses d’investissement) et le financement (emprunter de l’argent et le rembourser). En général, les Flux de trésorerie enregistrent ces sources séparément pour mieux les distinguer.
L’avantage de la trésorerie, c’est qu’elle ne ment pas et exclut toute fraude : soit l’argent est sur le compte bancaire, soit il ne l’est pas. Si l’entreprise engage de grosses dépenses sans avoir de rentrées équivalentes, la situation de sa trésorerie, de « son compte en banque » va diminuer avec le temps. Cela laisse peu de place à « l’interprétation créative ».
De nombreux investisseurs utilisent le « Flux de trésorerie disponible » (en anglais le free cash flow) pour évaluer les entreprises. Il est équivalent aux recettes issues de l’exploitation auxquelles sont soustraites les dépenses d’investissement dans des équipements et les actifs (le fonds de roulement par exemple) nécessaires pour faire fonctionner l’entreprise. Plus le Flux de trésorerie disponible est élevé, mieux c’est : cela signifie que l’entreprise n’a pas besoin de continuer à investir des capitaux importants pour continuer à générer des revenus.